Nel marzo 2025, il Parlamento tedesco ha approvato due misure di spesa che hanno colto di sorpresa i partner europei e gli osservatori internazionali. La decisione del Bundestag e del Governo non ha rilevanza solo per l’economia tedesca ma ha una scala e un obiettivo significativi anche per i paesi membri dell’Unione europea.

Infatti, l’annuncio dell’ingente programma di spesa è stato accolto con interesse e talvolta con grande apprezzamento al di fuori dei confini tedeschi. I motivi del favorevole accoglimento del programma tedesco sono essenzialmente tre:

• Date le sue dimensioni, il programma di spesa della Germania può rappresentare una prima risposta europea al crescente protezionismo globale, almeno in parte compensando l’effetto depressivo sulla domanda europea causato dalla politica dei dazi dell’Amministrazione americana.

• Essendo orientata a settori strategici quali le infrastrutture militari e l’ammodernamento digitale, il programma tedesco può limitare i danni di weaponization delle forniture strategiche e digitali da parte di Cina e Stati Uniti in una fase di aggravamento dei rapporti internazionali.

• Infine, attuando un’espansione fiscale senza modificare le regole fiscali europee, garantendo cioè all’economia europea maggiore vigore ma non minore stabilità, il programma tedesco può contribuire al ruolo dell’euro come moneta di riserva in una fase nella quale si manifestano condizioni di incertezza sulla futura credibilità del dollaro.

Per quanto condivisibili queste reazioni, in questo policy brief metteremo a fuoco come le motivazioni dell’iniziativa di stimolo fiscale debbano essere ricercata (anche) su un livello differente attinente alla politica interna della Germania e più precisamente al rischio che in condizioni di stagnazione dell’economia possa rafforzarsi il partito estremista di destra Alternative für Deutschland (AfD) pregiudicando la stabilità democratica del Paese.

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